評価とは、企業の公正な市場価値または本質的価値を推定するプロセスと定義できます。. 市場価値（現在の市場で株式を容易に売買できる価格）と本質的価値（認識された真の価値に基づく株式の実際の価値）を分析した後、会社の株式を買うか、売るか、保有するかを決めることができます。. 企業の場合:
- 市場価値が本質的価値よりも高い場合は、売却すべきである
- 本質的価値が市場価値よりも高い場合は、購入すべきである
使用される方法に関係なく、すべての評価には一定の原則があることに注意する必要があります。:
- 評価は時間によって決まる. 企業の価値は日々変化しており、キャッシュフロー、収益、運転資本など常に流動的なさまざまな要因に依存しています。
- 価値は将来のキャッシュフローに依存する. これらは主に将来のキャッシュフローの現在価値を計算することによって行われます。
- 特定の市場原理が収益率を決定する 現在価値を計算するために使用される. これらには購入者の種類や一般的な経済状況が含まれる。
- 流動性は企業価値に影響を与える. 会社の流動性が増加すると、破産の場合にはこれらの流動資産が株主の担保として機能するため、その価値も増加します。
- 価値は基礎資産によって影響を受ける. これは主に、純資産が増加すると流動性が高くなり、企業が債務不履行に陥る可能性が減少するためである。
評価の種類
このようなモデルは株式の正確な価値を推定するものではなく、 特定の企業を他の企業やベンチマークと比較する 株価収益率（P/E）などの比率の助けを借りて.
これらのモデルでは、 資産の価値は、その特定の資産の特性だけを考慮して推定される。 その時点で市場で取引されている比較可能な資産ではない. 例としては、割引キャッシュフロー評価（DCF）、割引配当モデルなどがあります。.
これらは、 企業の予測される将来のキャッシュフローを適切な割引率で割り引いて現在価値を見積もる. 通常、加重平均資本コスト（WACC）は、キャッシュフローの現在価値を算出するための割引率として使用されます。. このような分析の最終目的は、投資家が投資から受け取る金額を見積もることである。. このようなモデルは通常、フリーキャッシュフローを考慮に入れている。.
フリーキャッシュフロー = 営業キャッシュフロー - (総資本支出 - 資産売却による税引後収入)
これらのキャッシュフローは数年にわたって予測され、その後割引されて企業の評価額が算出されます。. このモデルの欠点の1つは、評価は入力値によってのみ決まり、入力値は本質的に偏っている可能性があり、入力値の小さな変化がモデルが到達する最終値に大きな違いをもたらす可能性があることです。.
これらのモデルは、企業の株主は配当金のみを受け取る権利があると仮定している。. 株主の視点から、株式の購入価格はマイナスのキャッシュアウトフローと想定し、配当金はプラスのキャッシュインフローと想定します。. これらの予測配当金を使用し、それを割引して現在の価値を算出します。.
株式の価値 = 一株当たり配当金 / (割引率 – 配当金成長率)
しかし、このモデルは配当金を支払わない企業には適用できない。.
CAPMモデル リスクと期待収益の関係を示す 株式. このモデルは、リスクのある証券の価格設定、収益の推定などに使用されます。. このモデルによれば、株主の投資は二重の方法で補償されなければならない。: リスクと時間価値. 投資家は追加のリスクを負うため、リスクフリーレートよりも高い収益を得なければならない。. この高いリターンはリスクプレミアムによってもたらされ、リスクフリーレートよりも高い市場リターンの額である。.
再 = Rf + Ba*(Rm-Rf)
どこ:
再: これは、 期待収益 資本資産の経時的変化. 投資がその全期間にわたってどのように振舞うかを予測することは長期的な仮定である。.
無線周波数: これは、 リスクフリーレート （投資家が期待する最低収益）であり、国債や財務省債を観察することで計算できる。.
Ba: これは証券のベータを意味し、株式のボラティリティの尺度であり、市場価格の変動に対する株価変動を測定することによって反映されます。.
Rm-Rf: これは、投資の変動性により投資家が追加のリスクを負うことで得られるリスクプレミアムを表します。
結論
これまで議論してきた方法以外にも、評価方法はいくつかあり、最終的にどの方法を使用するかは、企業や業界の特性を考慮して選択する必要があります。. 例えば、そもそも配当金を支払わない企業には配当割引モデルを使用することはできない。.
さらに、評価の目的は 見積もり 会社の株式の価値であり、したがってこれらのモデルを微調整したり、複数のモデルを使用して会社についての洞察を得て推定価値に到達したりすることができます。.
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