La escena de las empresas emergentes en India ya no está en una etapa incipiente con una alta frecuencia de empresas en auge y salidas sin problemas, se ha vuelto más competitiva, por lo tanto, aumentan las posibilidades de que más inversiones terminen como costos hundidos, empujando a las empresas emergentes a trabajar más allá de sus capacidades y, a menudo, actuando en contra de sus intereses al tener que proteger los intereses de los inversores. Lo que nuestra economía necesita ahora con iniciativas gubernamentales como Start Up India y Stand Up India en marcha es la disponibilidad de un mercado de fondos en dificultades. El nombre de la clase de activo se explica por sí solo: es la práctica de invertir en deuda en dificultades o en empresas emergentes que están endeudadas o en estado de dificultades debido a cosas como la incapacidad de pagar préstamos, el incumplimiento de los requisitos de cumplimiento o acciones corruptas por parte de uno o más de los promotores.
A primera vista, parece una idea horrible estar pagando para invertir tus fondos en una organización que ya ha dado muestras de incompetencia. He aquí cómo podemos crear una demanda para invertir en un producto de este tipo, cuya oferta aumenta gradualmente:
Inversión
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Precio actual (INR)
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Valor (INR)si la recuperación tiene éxito
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Valor(INR) si falla la recuperación
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Valor esperado (INR)
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Deuda
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100
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200 (aumento del 100%)
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80 (20% de pérdida)
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140 (aumento del 40%)
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Capital
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400
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1000 (aumento del 150%)
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0 (100% de pérdida)
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500 (aumento del 25%)
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Asumiendo que hay un 50% de posibilidades de éxito tras la inversión en el activo en dificultades, la tasa de rentabilidad esperada nos da una mayor rentabilidad en el caso de la inversión en deuda en dificultades para la empresa. La razón por la que los inversores optan por esto es porque si una empresa quiebra, la deuda se recupera antes que los fondos propios, ya que los prestamistas tienen prioridad convencionalmente. Esta oportunidad es, pues, instintivamente más atractiva para los inversores en deuda.
El mercado de fondos en dificultades en todo el mundo no funciona solo invirtiendo en estas empresas, sino que los inversores también suelen contribuir a los procesos de toma de decisiones de estas entidades; a veces, los inversores incluso se involucran en situaciones de préstamo con opción a compra en las que pueden comprar la deuda de la empresa (por un valor reducido, si la empresa está sobreapalancada) y adquirir suficiente para que los inversores terminen teniendo que hacer espacio para que usted sea dueño de la empresa en lugar de pagarle cantidades para el pago de la deuda.
Los fondos distressed son atractivos por razones adicionales como:
- El flujo de caja regular se paga a los inversores en forma de pago de intereses, que es obligatorio a diferencia del pago de dividendos, especialmente en el caso de las empresas de nueva creación
- Reestructuración empresarial el poder puede concentrarse en el prestamista, la estructura puede ser tal que se priorice el reembolso de la deuda sobre el sostenimiento a largo plazo.
Una vez eliminados los obstáculos legales con políticas como el código de quiebras, los fracasos de las nuevas empresas pueden amortiguarse con la existencia de la posibilidad de compra de activos en dificultades.. Quizás se puedan utilizar medios como el crowdfunding para amortiguar a las empresas en apuros, se puede hacer en forma de fondo de capital riesgo que se puede transformar en un activo negociable públicamente. Puede establecerse un mecanismo como el siguiente:
- Permitir que las CRA, como el Departamento de Gestión de Activos de Edelweiss o los Fondos de Deuda Urgente de DSP Blackrock, se abran al público para atraer más fondos, clasificando necesariamente estas inversiones como de mayor riesgo para el interés público.. La puesta en común de los fondos de la multitud tendrá un doble beneficio:
a. Incentivar a los gestores de fondos para que hagan mucha publicidad (ya que pueden disponer de un nuevo producto del que obtener beneficios, además de tener acceso a más capital) entre los posibles inversores minoristas, aumentando así la concienciación
b. Reducir el riesgo de la gran empresa de inversión que no puede permitirse reducir su liquidez colocando fondos en un activo en dificultades.
- Crear un mecanismo dentro de estas ARCs para que funcionen como actores de capital privado donde puedan cobrar una tarifa de gestión por realizar inversiones en estas entidades y hacerse cargo de la gestión de estas organizaciones. La participación activa en la gestión de entidades en dificultades aumentará las posibilidades de obtener ganancias a través de la inversión en situaciones de deuda, creando más situaciones como la de ganancia del 100% ilustrada anteriormente, al mismo tiempo que sigue siendo una apuesta segura para estas organizaciones. En los peores escenarios para los inversores, pierden la capacidad de recuperar su deuda (que también adquirieron por una fracción de su valor) pero ganan el control de la entidad, y luego pueden inyectar más capital en estas corporaciones para fines de CapEx/OpEx y apuntar así a maximizar los retornos.
Los mercados tienen el coste de las posibles ineficiencias y lagunas en las leyes que los regulan, con una configuración como ésta, impulsar los intereses de los capitalistas de riesgo y crear una mayor demanda de inversiones directas en nuevas empresas innovadoras que resuelven problemas hace que sea más probable que los grandes inversores estén interesados en situaciones de préstamo con opción a compra para poder aprovechar el acceso al producto del empresario, al tiempo que se elimina la posibilidad de que el empresario se coloque en situaciones de "préstamo con opción a compra".. Por lo tanto, se requieren fuertes políticas regulatorias antes de que un mercado como este se establezca, ya que esto podría obstaculizar la etapa de crecimiento en la que se encuentra el espacio de puesta en marcha en la India, también empeoraría el proceso que esta medida principalmente quiere amortiguar al agravar los problemas que los propietarios de pequeñas y medianas empresas pueden enfrentar.
