평가는 회사의 공정 시장 가치 또는 내재적 가치를 추정하는 과정으로 정의될 수 있습니다. 시장 가치(현재 시장에서 주식을 쉽게 매수 또는 매도할 수 있는 가격)와 내재 가치(주식의 인식된 실제 가치에 따른 실제 가치)를 분석한 후 회사의 주식을 매수, 매도 또는 보유할지 여부를 결정할 수 있습니다. 회사의 경우:
- 시장가치가 내재가치보다 높으면 매도해야 합니다
- 내재가치가 시장가치보다 높으므로 매수해야 합니다
사용되는 방법에 관계없이 모든 평가에는 특정 원칙이 있다는 점에 유의해야 합니다:
- 평가는 시간에 따라 다릅니다. 비즈니스의 가치는 매일 변하며 항상 유동적인 상태에 있는 현금 흐름, 수익, 운전 자본과 같은 다양한 요소에 따라 달라집니다
- 가치는 미래현금흐름에 따라 달라집니다. 이는 주로 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산하여 수행됩니다
- 특정 시장의 힘이 수익률을 결정합니다 현재 가치를 계산하는 데 사용됩니다. 여기에는 구매자 유형과 일반적인 경제 상황이 포함됩니다
- 유동성은 기업 가치에 영향을 미칩니다. 기업의 유동성이 증가하면 이러한 유동자산은 파산 시 주주의 담보로 작용하므로 기업의 가치도 증가합니다
- 가치는 기초자산의 영향을 받습니다. 이는 주로 순자산이 증가할수록 유동성이 높아 기업의 부도 가능성이 낮아지기 때문입니다
평가 유형
이러한 모델은 주식의 정확한 가치를 추정하는 것이 아니라 대신 특정 회사를 다른 회사 또는 벤치마크와 비교 주가수익비율(P/E)과 같은 비율의 도움으로.
이 모델에서는 자산의 가치는 특정 자산의 특성만을 고려하여 추정됩니다 해당 시점에 시장에서 거래되고 있는 비교할 수 없는 자산. 예를 들면 DCF(현금흐름할인평가), 배당금 할인 모델 등이 있습니다.
이들은 모델입니다 회사의 예상 미래 현금 흐름을 적절한 비율로 할인하여 현재 가치를 추정합니다. 일반적으로 WACC(가중 평균 자본 비용)는 현금 흐름의 현재 가치에 도달하기 위한 할인율로 사용됩니다. 이러한 분석의 최종 목적은 투자자가 투자로부터 얻을 수 있는 금액을 추정하는 것입니다. 이러한 모델은 일반적으로 잉여현금흐름을 고려합니다.
잉여현금흐름 = 영업현금흐름-(총자본지출-자산 매각으로 인한 세후 수익)
이러한 현금 흐름은 몇 년 동안 예상된 후 할인되어 회사 가치가 결정됩니다. 모델의 단점 중 하나는 가치 평가가 본질적으로 편향될 수 있는 입력만큼만 우수하며 이러한 입력의 작은 변화가 모델이 도달하는 최종 값에 큰 차이를 만들 수 있다는 것입니다.
이 모델은 회사의 주주만이 배당금을 받을 자격이 있다고 가정합니다. 주주의 관점에서 주식 매입 가격을 마이너스 현금 유출로 가정하고 배당금은 플러스 현금 유입으로 가정합니다. 이러한 예측 배당금을 사용하고 이를 할인하여 현재 가치에 도달합니다.
주식가치 = 주당 배당금 / (할인율 – 배당 증가율)
그러나 배당금을 지급하지 않는 기업에는 이 모델을 적용할 수 없습니다.
CAPM 모델 위험과 기대수익률 사이의 관계를 알려줍니다 주식의 경우. 이 모델은 위험한 증권의 가격 책정, 수익 추정 등에 사용됩니다. 모델에 따르면 주주의 투자는 이중 방식으로 보상되어야 합니다: 돈의 위험과 시간가치. 투자자는 추가적인 위험을 감수하므로 무위험이자율보다 높은 수익을 얻어야 합니다. 이러한 높은 수익은 무위험수익률보다 높은 시장수익률인 위험프리미엄에 의해 제공됩니다.
답장 = Rf + Ba*(Rm-Rf)
어디:
답장: 이는 다음을 의미합니다 기대수익률 시간이 지남에 따라 자본 자산의. 투자가 전체 수명 동안 어떻게 행동할 것인지를 추정하는 것은 장기적인 가정입니다.
Rf: 이는 무위험 금리(투자자가 기대하는 최소 수익률)를 의미하며 정부 또는 국채를 관찰하여 계산할 수 있습니다.
학사: 이는 다음을 의미합니다 보안 베타 이는 주식의 변동성을 측정하는 척도이며 시장 변동성에 대한 가격 변동의 변동을 측정하여 반영됩니다.
Rm-Rf: 이것은 투자의 변동성으로 인해 추가적인 위험을 감수하는 데 대해 투자자가 받아야 하는 위험 프리미엄을 의미합니다.
결론
논의된 것 외에도 다양한 평가 방법이 있으며 최종적으로 사용할 방법의 선택은 기업과 산업의 특성을 고려하여 이루어져야 합니다. 예를 들어, 애초에 배당금을 지급하지 않는 회사에는 배당할인 모델을 사용할 수 없습니다.
더욱이, 가치 평가는 단지 다음을 목표로 합니다 추정 회사 주식의 가치에 따라 이러한 모델을 조정하거나 두 개 이상의 모델을 사용하여 회사에 대한 통찰력을 얻고 예상 가치에 도달할 수 있습니다.
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