मूल्यांकन गी परिभाशत कीता जाई सकदा ऐ जेह् ड़ी कुसै कंपनी दे उचित बजार मूल्य जां आंतरिक मूल्य दा अनुमान लाने दी प्रक्रिया ऐ. |. अगर किसी कंपनी के लिए:
- बाजार मूल्य आंतरिक मूल्य कोला बड्डा ऐ, इक गी बेचना चाहिदा
- आंतरिक मूल्य बाजार मूल्य कोला बड्डा ऐ, खरीदना चाहिदा
एह् दिक्खना लोड़चदा ऐ जे सब्भै मूल्यांकन, चाहे ओह् कुसै बी चाल्लीं दी बरतून च कीती जा करदी ऐ, किश सिद्धांत होंदे न:
- मूल्यांकन समें विशिष्ट ऐ. कारोबार दा मूल्य हर रोज बदलदा ऐ ते बक्ख-बक्ख कारकें उप्पर निर्भर करदा ऐ जि’यां नकदी प्रवाह, कमाई, वर्किंग कैपिटल जेह्ड़े हमेशा बदलाव दी स्थिति च रौंह्दे न
- मूल्य भविष्य च नकदी प्रवाह उप्पर निर्भर करदा ऐ. एह् मुक्ख तौर उप्पर इनें भविक्ख दे नकदी प्रवाह दे मौजूदा मूल्य दी गणना करियै कीते जंदे न
- बाजार दी किश ताकतें रिटर्न दी दर गी निर्धारित करदियां न जिसदा इस्तेमाल वर्तमान मूल्य दी गणना करने लेई कीता जंदा ऐ. इनें च खरीददारें दे किस्म ते सामान्य आर्थिक स्थिति शामल न
- तरलता कुसै कंपनी दे मूल्य गी प्रभावित करदी ऐ. कम्पनी दी तरलता च बढ़ौतरी कन्नै इसदी कीमत बी बधदी ऐ की जे एह् तरल संपत्ति दिवालिया होने दी स्थिति च स्टॉकधारकें आस्तै सुरक्षा दे रूप च कम्म करदी ऐ
- मूल्य अंतर्निहित संपत्तियें कन्नै प्रभावित होंदा ऐ. एह् इसलेई ऐ जे शुद्ध संपत्ति च बढ़ौतरी कन्नै इक कंपनी दे डिफाल्ट होने दी संभावना घट्ट होई जंदी ऐ की जे तरलता मती ऐ
मूल्यांकन दे प्रकार
ऐसे माडल स्टॉक दी सटीक कीमत दा अनुमान नेईं लांदे न बल्के इसदे बजाय कुसै खास कम्पनी दी तुलना होर कम्पनियें जां कुसै बेंचमार्क कन्नै करो कीमत-कमाई अनुपात (पी/ई) जनेह् अनुपातें दी मदद कन्नै.
इनें माडल च, द कुसै संपत्ति दे मूल्य दा अनुमान सिर्फ उस खास संपत्ति दी विशेषताएं गी ध्यान च रक्खदे होई कीता जंदा ऐ ते तुलनात्मक संपत्तियां नेईं जेह् ड़ियां उस समें च बजार च कारोबार करा करदियां न. उदाहरण दे तौर पर छूट आह् ले नकदी प्रवाह मूल्यांकन (डीसीएफ), छूट आह् ले लाभांश मॉडल बगैरा न.
- छूट वाला नकदी प्रवाह मॉडल
एह् माडल न जेह्ड़े उचित दर कन्नै छूट देइयै कुसै कंपनी दे भविष्य च नकदी प्रवाह दी अनुमानित वर्तमान मूल्य दा अनुमान लाना. आमतौर उप्पर नकदी प्रवाह दे मौजूदा मूल्य पर पुज्जने आस्तै पूंजी दी भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) दा उपयोग छूट दर दे रूप च कीता जंदा ऐ. इस चाल्ली दे विश्लेषण दा अंतिम मकसद ऐ जे इक निवेशक गी निवेश थमां हासल होने आह् ले पैसे दी रकम दा अनुमान लाना. ऐसे माडल आमतौर उप्पर मुफ्त नकदी प्रवाह गी ध्यान च रक्खदे न.
मुफ्त नकदी प्रवाह = संचालन थमां नकदी प्रवाह-(कुल पूंजीगत व्यय-संपत्तियें दी बिक्री थमां कर दे बाद दी आमदनी)
इनें नकदी प्रवाहें दा अनुमान केईं ब’रें तगर कीता जंदा ऐ ते उसदे बाद फर्म दे मूल्यांकन पर पुज्जने लेई छूट दित्ती जंदी ऐ. माडल दी इक खामी एह् ऐ जे मूल्यांकन सिर्फ उतणा गै अच्छा ऐ जितना कि इनपुटें च जेह् ड़े प्रकृति च पक्षपातपूर्ण होंदे न ते इनें इनपुटें च इक छोटा बदलाव अंतिम मूल्य च बड़ा फर्क पाई सकदा ऐ जिस पर माडल पुज्जदा ऐ.
एह् माडल एह् मनदे न जे फर्म दे शेयरधारक सिर्फ लाभांश दे हकदार न. एह् शेयरधारक दा नजरिया लैंदा ऐ ते शेयर दी खरीद कीमत गी नकारात्मक नकदी बहिर्वाह दे रूप च मनदा ऐ ते फिर लाभांश गी सकारात्मक नकदी प्रवाह मन्नेआ जंदा ऐ. एह् इनें अनुमानित लाभांशें दा उपयोग करदा ऐ ते उंदे मौजूदा मूल्य पर पुज्जने लेई छूट दिंदा ऐ.
स्टॉक दा वैल्यू = प्रति शेयर लाभांश / (छूट दर – लाभांश वृद्धि दर)
हालांकि एह् माडल उनें फर्में लेई लागू नेईं कीता जाई सकदा जेह् ड़ियां लाभांश नेईं दिंदियां न.
- पूंजी संपत्ति कीमत निर्धारण मॉडल
सीएपीएम मॉडल दा जोखिम ते उम्मीद दी रिटर्न दे बश्कार रिश्ता दिंदा ऐ स्टॉक्स दे वास्ते. माडल दा उपयोग जोखिम भरी प्रतिभूतियें दी कीमत निर्धारण, रिटर्न दा अनुमान बगैरा आस्तै कीता जंदा ऐ. इक शेयरधारक दे निवेश गी, माडल दे अनुसार, दोहरी तरीके कन्नै मुआवजा दित्ता जाना लोड़चदा ऐ: पैसे दा जोखिम ते समें दा मूल्य. निवेशक इक अतिरिक्त जोखिम लैंदे न ते इसलेई रिटर्न हासल करना होग जेह्ड़ा जोखिम मुक्त दर थमां मता होऐ. एह् उच्च रिटर्न जोखिम प्रीमियम कन्नै दित्ता जंदा ऐ जेह्ड़ा जोखिम मुक्त दर थमां मती बजार रिटर्न दी रकम ऐ.
मुड़ = आर एफ + बा * (आर एम-आर एफ)
कतांह्:
मुड़: इस दा मतलब ऐ उम्मीद ऐ वापसी समें कन्नै इक पूंजी संपत्ति दा. एह् अनुमान लाना इक लम्मी अवधि आह्ली धारणा ऐ जे इक निवेश अपने पूरे जीवन काल च केह् बर्ताव करग.
आर एफ: इस दा मतलब ऐ जोखिम मुक्त दर (न्यूनतम रिटर्न जेह् ड़ी इक निवेशक उम्मीद करदा ऐ) ते सरकारी जां खजाने दे बांडें दा पालन करियै गणना कीती जाई सकदी ऐ.
बी ए: इस दा मतलब ऐ सुरक्षा दा बीटा जेह् ड़ी स्टॉक दी अस्थिरता दा इक मापदंड ऐ ते बजार दे सापेक्ष इसदी कीमत च बदलाव दे उतार-चढ़ाव गी मापने कन्नै दर्शाया जंदा ऐ.
आर एम-आरएफ: इस दा मतलब ऐ जोखिम प्रीमियम कि निवेश दी अस्थिर प्रकृति दे कारण इक निवेशक गी अतिरिक्त जोखिम लैने आस्तै मिलना चाहिदा ऐ.
निष्कर्ष
मूल्यांकन दे केईं होर तरीके बी न, जिंदे उप्पर चर्चा कीती गेई ऐ ते इसदे अलावा इसदे इस्तेमाल कीते जाने आह् ले तरीके दा अंततः चयन कम्पनी ते उद्योग दी खासियतें उप्पर विचार करने दे बाद कीता जाना चाहिदा. मसाल आस्तै, कोई बी उस कंपनी आस्तै लाभांश छूट माडल दा इस्तेमाल नेईं करी सकदा जेह् ड़ी पैह् ले थमां गै लाभांश नेईं देंदी ऐ.
इत्थूं तगर जे मूल्यांकन दा मकसद सिर्फ अंदाजा लाना इक कंपनी दे स्टॉक दी कीमत ते इस करी कोई बी इनें माडल गी ट्वीक करी सकदा ऐ जां कम्पनी दी जानकारी हासल करने ते उस अनुमानित मूल्य तगर पुज्जने लेई इक थमां मते माडल दा इस्तेमाल करी सकदा ऐ.
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